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研究报告出炉

近期，中原证券股份有限公司研究员唐俊男对福莱特公司进行了全面分析。基于分析结果，他编制并发布了《年报点评》报告。报告显示，公司经营活动现金流大幅提升，并提示投资者留意行业产能的淘汰过程。该报告发布后，迅速吸引了证券界和光伏行业的广泛关注，向投资者提供了关于福莱特经营状况和行业趋势的重要信息。

唐俊男在其报告中深入剖析了福莱特公司的业务数据及行业趋势。据此，他向市场推荐了“增持”福莱特股份的观点。这一观点随即激发了公众对福莱特未来走向的众多推测。

2024业绩下滑

全球光伏市场增速有所降低，光伏玻璃市场出现供过于求的状况，导致价格大幅下降。在此背景下，福莱特公司部分生产线因维修而暂停生产，资产价值亦出现缩水。受这些因素影响，2024年福莱特公司的营业收入与净利润均出现显著减少。这种现象在光伏行业并非孤立，同年整个行业普遍遭遇了严峻的市场挑战。

公司多个业务领域受到不同幅度的影响，业绩未能达到预期目标，正面临史无前例的挑战，急需采取措施以遏制业绩进一步下滑的趋势。

光伏玻璃业务

2024年，福莱特光伏玻璃业务收入为168.16亿元，较上年同期下降14.54%。其毛利率为15.64%，较去年降低6.81个百分点。全年销量提升至12.65亿平米，同比增长3.70%。不含税平均价格降至13.29元每平米，较去年同期下降17.59%。同时，平均成本已经下降至每平方米11.22元。相较去年同期，降幅达到了10.36%。

光伏玻璃价格显著下降，这一变化对公司业绩产生了显著影响。尽管这一降价策略促进了公司销售量的增加，但公司的收入和利润增长并未与销量提升保持一致。

其他主营业务

福莱特集团的光伏玻璃业务之外，其他核心业务亦受到了波及。具体分析，家居玻璃业务的收入达到3.08亿元，较上年同期下降了6.10%。然而，该业务的毛利率实现了增长，提升至13.33%，较上年同期高出1.81个百分点。工程玻璃业务的收入为5.02亿元，较上年同期下降了13.83%。其毛利率为7.21%，较去年减少了3.58个百分点。浮法玻璃收入为2.83亿元，比去年同期下降了17.35%。该业务的毛利率为-3.59%，较去年同期有所上升，增加了0.03个百分点。采矿产品收入为3.11亿元，同比下降了28.46%。采矿产品的毛利率为15.78%，较去年同期相比，下降了10.66个百分点。去年同期的毛利率为26.44%，今年则降至15.78%。降幅明显，达到了10.66个百分点。

各业务领域表现不佳，这表明公司整体业务正遭遇激烈市场竞争和行业挑战。公司迫切需要快速提升业务竞争力。

现金流改善

公司净利润有所下降，然而，其经营活动产生的现金流入却显著提升。在2024年，公司全年经营活动产生的现金流量净额达到59.14亿元，较上年同期增长200.65%。这一增长比率显示出公司在资金回收及运营资金管理方面取得了显著进步，为应对行业挑战提供了坚实的资金支持。

企业若拥有充足的现金流，便能够更高效地应对市场波动，确保公司稳定。这种财务状况不仅为业务的持续增长和产能的灵活调整提供了坚实的保障，而且显著提升了企业的风险抵御力。

行业前景展望

2025年，光伏玻璃产业步入产能缩减的持续期。预测显示，该行业市场集中趋势将逐步显现。据卓创资讯提供的数据，截至2025年2月底，我国光伏玻璃的日熔化量已下降至8.88万吨，较2024年的峰值11.47万吨降低了22.58%。

光伏装机需求在下游市场增速放缓，预计到2025年，光伏玻璃产业整体将遭遇产能限制或生产线停工问题。与此同时，高成本和老旧窑炉的淘汰速度将加快，供需紧张状况有望得到一定程度的改善。在此背景下，行业领先企业凭借规模和成本优势，有望提升其在市场份额中的占比。福莱特身为行业领导者，在本次行业变革中具备显著的增长潜力。这一机遇对于福莱特而言，能否转化为业绩的上升势头，尚存疑问。