【一、市场回顾】

上周（7月21日至7月25日），A股市场三大主要指数经历了震荡上行的趋势，尽管周五出现小幅回调。截至周五收盘，上证指数（沪指）报3593点，表明3600点附近存在一定的卖压。从周K线图来看，沪指本周上涨1.67%，深证成指上涨2.33%，创业板指则上涨2.76%，均实现了连续五周的上涨趋势。根据万得数据，全A的周成交量达到9.24万亿元，日均成交额为1.85万亿元，相较于前一周的1.55万亿元有明显增长，显示出市场情绪的回暖。基金业绩方面，稀有金属、建材、煤炭、稀土及钢铁等主题基金表现突出，而银行、红利低波及通信等主题基金则相对较弱。

在行业板块表现上，上周30个中信一级行业中，26个实现上涨，仅有4个行业下跌。受“反内卷”政策及基建投资提振，煤炭、钢铁和有色金属等周期性板块表现强劲。而银行、综合金融和通信等板块遭遇回调，表现不佳。概念板块方面，雅江水电、西藏振兴、水利水电建设以及稀有金属和稀土等概念均取得良好表现。然而，银行、稳定币、光模块（CPO）和跨境支付等概念则遭遇失利。

【二、全球市场动态】

在国际市场方面，各主要股指表现不一。日本日经225指数以4.11%的周涨幅领先，香港市场同样表现良好，恒生指数上涨2.27%，恒生科技指数上涨2.51%。美股表现积极，标普500指数上涨1.46%，纳斯达克上涨1.02%，道琼斯工业平均指数上涨1.26%。至于欧洲市场，斯托克50指数微跌0.13%。在大宗商品市场上，布伦特原油价格下滑2.42%，报67.60美元/桶，而COMEX黄金价格则下降0.59%，报3338.50美元/盎司。

【三、公募基金市场情况】

在公募基金市场，除了债券型基金指数小幅下跌，其余类型的基金指数均有所上涨。股票型基金指数上涨2.35%，领涨的为广发中证稀有金属主题ETF，该基金上周净值上涨11.95%。混合型基金指数则上涨1.49%，金信行业优选A（.OF）以11.66%的涨幅居首，主要投资于半导体国产替代领域。QDII型基金指数上涨1.02%，大成港股精选A（.OF）表现突出，周净值上涨6.18%。债券型基金指数下跌0.10%，红塔红土盛商一年A（.OF）以周涨幅5.92%位居榜首。货币型基金指数小幅上涨0.02%，天治天得利货币B（.OF）近一周回报0.05%，表现最佳。

在ETF市场方面，尽管沪深股指整体延续震荡上行，股票型ETF平均净值上涨2.64%，但债券型ETF平均净值下跌0.27%。货币型ETF和商品型ETF分别上涨0.02%和0.47%，跨境型ETF则上涨1.99%。资金流向方面，股票型ETF资金净流出93.41亿元，而债券型ETF资金净流入302.06亿元，跨境型ETF资金净流入93.58亿元。上周跟踪稀有金属和建筑材料指数的ETF表现优秀，反观跟踪银行指数的ETF则表现较差。

【四、基金市场热点资讯】

根据中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2025年6月底，我国公募基金的资产净值首次突破34万亿元，达到34.39万亿元，创历史新高。这一增幅较5月底的水平增长了6500亿元。具体而言，股票型基金规模增长1483.47亿元，混合型基金增长1223.31亿元，而债券型基金则增加了5078.7亿元，货币型基金规模略有下降。自2024年9月底以来，公募基金规模持续呈现增长态势，从32万亿的历史高点一路上涨，显示出市场的强劲动能。

市场分析人士指出，当前A股市场正处于快速升温期，沪指已经连续突破多个关键点位，权益基金的规模增长不仅得益于净值的上升，亦有增量资金通过ETF和主动权益基金入市的推动。展望未来，在市场的积极表现下，公募基金的规模有望在各类增量资金的支持下继续扩张。

【五、流动性与市场动向】

近期A股市场持续冲高，上证指数于7月24日收盘突破3600点，自年内低点反弹超过16%。与此同时，债市却遭遇调整，多只中长期纯债基金出现回撤，市场也开始关注股债“跷跷板”效应。多家机构普遍认为，当前市场的流动性变化可能是导致股强债弱局面的主要驱动因素，市场正经历一种不同于传统增长预期驱动的特殊股债关系。

在基金的二季度持仓方面，随着相关报告的发布，共有32只个股被基金加仓超过10亿元。从行业分布来看，电子行业的持股总市值最高，接近4392亿元，而电力设备、食品饮料、医药生物和银行等四个行业的持股市值也均在2000亿元以上。这一动态表明，公募基金在调仓策略上正日益向有前景的行业倾斜。