截至二季度末，全市场公募基金规模接近34万亿，其中货币基金占比约40%（约14万亿），非货币基金（含固收、主动权益、被动权益等）占比约60%（约20万亿）。

1、ETF资金大幅涌入背后，反映了投资者什么样的策略转变？

ETF规模快速增长反映投资者策略呈现多元化与结构化转变，具体表现为：

行业发展加速：全行业ETF规模已突破4万亿，从2004年首只产品到第一个1万亿用了16年，第二个1万亿3年，第三个1万亿1年，从3万亿到4万亿仅用半年多（去年9月至今年上半年），增速显著加快。宽基ETF占比超50%（2万亿多），为核心品类。

上半年增量结构分化：

2、下半年投资者可关注哪些机会？

需关注“反内卷”相关政策带来的投资机会，其政策脉络清晰且自上而下，与10年前供给侧改革初衷不同，更针对新能源车、光伏、锂电池等新三样产业优势领域。

3、结合目前的市场环境和不同投资者的类型，能否给出适当的配置组合建议？

4、首批浮动费率产品运作情况如何？是否真正解决客户痛点？

首批浮动费率产品嘉实成长共赢目前处于封闭建仓期，截止到7月25日，净值为1.0626。此类浮动费率产品在根本上体现了同甘共苦的理念，只有在产品表现好时才会上浮管理费，表现不好时则下浮管理费，从而真正实现与投资者之间的利益绑定。同时，费率设计是千人千面的，会对每位投资者的每一笔持仓单独记账，详细计算实际盈亏情况以进行浮动费率的收取管理。此外，持有期在一年以内的产品适用于中间档基础费率，持有一年以上才进入浮动费率机制，以此引导投资者进行长期持有。

5、业绩比较基准在产品生命周期当中扮演一个什么样的角色？

业绩比较基准是产品的锚和尺，锚是对整个市场投资观点的表达，尺是约束产品投资行为。看业绩比较基准的选择，各家基金公司会综合考虑投研观点与产品风格定位。例如，嘉实基金此次首批推出的新型浮动费率产品“嘉实成长共赢混合（）”，其名称本身就蕴含着深刻的含义。“成长”代表产品定位与风格，体现了嘉实对未来市场成长风格占优的判断；“共赢”则体现了与投资者利益绑定的理念，凸显了与过去产品费率设置的不同。

嘉实成长共赢混合，选择了中证800成长指数作为业绩比较基准（占比70%），因为投研团队认为长期成长风格占优，该指数能够较好地刻画成长风格，兼具均衡性与成长性，避免了单一行业或主题投资的风险。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。