随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的实施，公募基金行业正加速从传统的“明星模式”转向“平台模式”，力求建立一个“平台式、一体化、多策略”的投研体系。在这一转型过程中，许多具有超十年基金管理经验的投资老将展现出其独特的价值。

过去三至四年，公募基金经理的表现相对平淡，超额收益和绝对收益均未引起投资者的广泛关注。然而，正如著名投资者巴菲特所言，评估基金经理的标准不仅在于业绩数据，更在于其长期业绩背后的取得方式。预计到2025年8月，随着A股市场逐步突破当前盘局，那些拥有十年以上管理经验的基金经理将重新迎来良好的业绩表现。

根据Wind的数据，截至2025年8月31日，公募行业中，连续管理同一只主动权益基金超过十年的基金经理不足100人，仅占股票型和混合型产品基金经理的约5%。如果将时间延长至14年以上，只有12位基金经理，比例更是低至0.6%。尽管这些老将的表现不一定每年都耀眼，但在长周期内却展现出卓越的持续性。根据华尔街见闻对超过14年管理经验基金经理的业绩统计，其代表基金年化收益均超过10%。

具体来看，摩根资产管理的杜猛、富国基金的朱少醒、广发基金的李巍、诺安基金的杨谷以及中欧基金的周蔚文的代表基金自任职以来的年化收益率分别为15.7%、15.4%、14.8%、13.2%和11.9%。在此期间，上证指数的年化收益率为2%，而沪深300指数的年化收益率为2.9%。这一数据表明，经验丰富的基金经理通过长线投资可以实现显著的业绩增值。

主动投资的回报表现正如“时间的玫瑰”般愈显珍贵，投资者可能没有意识到主动投资在本轮市场反弹中的迅速回暖。根据天天基金网的数据，截至2025年8月31日，有228只主动股票型基金（总计548只）和1359只混合型基金（总计4492只）的收益率超过50%，这些基金占同期主动股混基金的约30%。其中，超过十年管理经验的基金经理的表现更为稳定。以摩根资产管理的杜猛为例，其管理的基金在过去一年内的收益率位于83%至96%之间，旗舰产品摩根新兴动力基金的收益率超过92%。

投资者或许会质疑，这背后是否存在“碰运气”的成分，基金经理是否仅依靠单年的极端收益或赌博式投资来冲击短期业绩排名。对此，数据为其提供了有力支持。Wind的长期统计显示，过去20年中，任何时点购买股票型基金指数，持有半年获得正回报的概率为59%，而持有三年则可升至73.2%，五年的正回报率高达93.2%。

摩根资产管理的长期业绩统计也印证了这一观点，杜猛所管理的新兴动力基金在过去五年的年化回报为8.5%，而近十年的年化回报则提升至15.2%，自任职以来年化回报率达到15.7%。这不仅表明了长跑型经理的业绩具备持续性，还向投资者展示，选择一位稳定且专业的基金经理并长期持有，能够显著提升投资的胜率。

巴菲特在其资产管理生涯的初期曾指出，一名优秀的基金经理需要克服三个主要挑战：市场风格的变化、资金规模的增加带来的有效性挑战，以及来自外界竞争的质疑。从历史上来看，公司的治理结构、内部评价机制和投研文化对基金经理的长期业绩和团队的稳定性都有深远影响。回顾统计数据不难发现，那些能够支持基金经理长期管理的基金公司，通常对权益投资有深刻理解，并具备长期投资的基因。例如，工银瑞信基金对投资经理的5年期业绩考核占比已提升至50%，从而引导基金经理更加关注策略的持续性；易方达基金推动数智化转型，构建智能投研平台；景顺长城基金则布局智能研究及ETF投资等，利用AI提升投研效率。

摩根资产管理在中国市场发展21年来，始终秉持“长跑型”投资文化，正如摩根大通资产及财富管理首席执行官欧朵思所言：“在过去20年间，尽管同行纷纷加大对被动策略的投入，我们始终专注于打造业内领先的主动管理平台。”数据显示，过去十年内，摩根资产管理全球长期基金中，业绩优于同行中位数的资产管理规模占比持续保持在80%以上。

研究驱动的投资文化被视为培育“长跑型”资管机构的根基，截至2025年第一季度，摩根资产管理全球股票基金经理团队的平均从业年限约达20年，且在500人的研究分析师团队中，不乏15年甚至20年以上的研究经验者。该团队在过去一年内覆盖了约4700家公司，进行了近1.1万次的实地考察与交流，这种高频的深入调研为投资决策提供了重要的市场洞察。

公募基金行业的核心规律在于，突出的长期业绩并非依赖于单一优秀个人，而是集体的优秀与团队合作的结果。未来，随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的实施，公募基金市场将可能涌现出更多坚持长期主义、依靠团队智慧与系统化方法的基金经理。他们或许在短期内并不总是表现突出，但在较长的投资周期中，能够持续为持有人创造回报。