2023年5月7日，中国证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，该方案旨在通过强化监管、防范风险和促进高质量发展，推动公募基金行业实现从重规模向重投资者回报的转型。该方案的主要目标是围绕产品发行、投资运作和考核机制等全链条改革，确保以投资者最佳利益为核心的经营理念的实施。

方案强调通过一系列措施来构建以投资者利益为中心的长效机制。这其中包括改革考核和收费机制、强化业绩比较基准的引导作用以及优化行业格局，为投资者打造更加透明、稳健且可持续的投资生态，进而实现公募行业的高质量发展以及客户资产的保值增值。

**强化监管措施：提升投资者获得感**

在过去的公募基金市场中，主动权益基金的快速扩张主要依赖于短期业绩的吸引。然而，由于行业普遍存在“重规模、重利润”的导向，一些基金产品出现了热门行业过度集中、操作激进及风格漂移等问题，导致风险与收益特征与投资者的风险承受能力不匹配，产品的回撤过大影响了投资者的持有体验，且业绩与收费之间的严重失衡也损害了投资者的权益。

对此，《方案》提出了一系列的改革举措，主要包括：首先，将构建与投资者利益紧密绑定的浮动收费及薪酬机制。新设立的主动权益基金将采用“业绩基准挂钩型”的浮动管理费模式，打破传统“旱涝保收”的商业模式，解决“基金公司赚钱、基民不赚钱”的痛点。此外，业绩跑赢基准与投资者实际盈亏等核心指标也将纳入基金公司高管及基金经理的考核与薪酬体系，推动行业从“卖方思维”向“买方伙伴”转型。

其次，方案强化了业绩比较基准的约束与引导作用。明确业绩比较基准的设定、披露及动态纠偏机制，使产品的风险收益特征透明可测，确保投资者“所见即所得”。同时，修订信息披露模板，集中展示基金的中长期业绩、基准对比及投资者实际盈亏等关键数据，为投资者提供与其风险偏好相匹配的决策依据。

最后，建立以投资者收益为核心的长周期考核体系，要求基金公司将“基金投资收益”与“投资者实际盈亏”共同作为核心考核指标，尤其强调三年以上的中长期收益考核，推动基金公司专注于客户真实持有收益，提升投资者的长期回报。

**防风险战略：构建安全防线**

合规运营与风险防控被视为公募基金行业高质量发展的基石。《方案》从三方面着手，构筑风险防线。首先，建立多层次的流动性风险防控体系。包括完善风险准备金动态管理机制，扩展风险准备金的投资范围和使用场景，以增强其在极端市场环境下抵御集中赎回风险的能力。

其次，强化对基金长期投资行为的引导，通过实施产品注册逆周期调节，建立常态化市场监测机制，动态调整基金产品注册节奏，抑制非理性交易行为。同时，针对主题基金的注册监管，将严格审核标准，确保持有产品的风险收益特征合理，以维护投资者的预期。

第三，健全行业合规治理体系，严格利益冲突隔离机制，提高公私募基金经理的兼任资质要求，防范内幕交易和资源倾斜等合规风险；清理通道业务，引导机构聚焦核心投研能力，提升市场生态的稳定性。

**促进行业高质量发展：优化生态系统**

作为居民财富管理和耐心资本的重要载体，公募基金在我国经济转型升级及“活跃和稳定资本市场”的政策导向下，承担着服务国家战略和满足居民资产配置需求的重要角色。《方案》确定了以下实施路径：

首先，要深化权益基金的发展，强化市场功能承载，优化权益类基金的注册机制。明确ETF、主动管理权益基金及场外成熟宽基指数基金将实施绿色通道注册机制，以高效响应市场对权益类资产的需求。此外，鼓励开发中低波动型和浮动费率等创新产品，以满足投资者的多元化资产配置需求。

其次，支持优质头部基金公司的业务创新，促进资产管理与综合财富管理能力的双提升，同时制定中小基金公司高质量发展的示范方案，推动市场机制的优化与资源配置的提升，形成“大而全”与“小而精”的格局，避免产品过度同质化。

最后，要夯实投资者服务根基，提升财富管理的质效，强化核心投研能力建设，推进“平台化、一体化、多策略”的投研体系升级，切实提高长期稳健的业绩表现，以增强投资者的持有回报和行业信任。

《方案》通过顶层设计，引领公募行业实现从“重规模”向“重回报”的转型。招商基金将以高质量发展的要求为目标，全面落实方案中的政策举措，凭借其专业的投资能力，致力于打造最佳客户体验的资产管理公司，展现金融央企的责任和担当。

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